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Vantage FX每周交易回顾和展望(2015年6月15日)

2015年6月15日 – 每周交易回顾和展望

上周回顾:

美国:数据强劲,推升年内升息预期

· 美国5月零售销售数据表现良好,略超过预期。美国上周季调后初请失业金数据连续14周低于30万。同时,美国5月进口物价一年来首次反弹,美国4月商业库存数据也强劲反弹,单月增幅创下一年内最高水平。一系列数据显示美国劳动力市场以及通胀水平均有回升的迹象。6月密歇根大学消费者信心指数初值则远超预期和上月数值。月美国生产者价格指数(PPI)创逾两年半来最大环比升幅。

· 在今年迄今为止的时间里,美国的消费者一直表现”不给力”,就在今天公布的一份报告显示,消费者们终于回来了,5月零售销售强劲反弹,或表明占经济产出70%左右的美国消费支出重拾动能,进一步支撑经济持续复苏。

· 不过本周美元并未因为强劲的数据而快速上扬,因受到美日下跌的影响,美元多头暂受打击。不过,随着日本央行行长讲话影响逐渐淡出市场,美元将重返升势。高盛等多家机构预计,美联储将在今年9月份首次加息。下周四凌晨FOMC将公布6月政策决议,届时,市场将密切关注美联储有关加息的政策信号。

欧洲: 希腊僵局愈演愈烈

· 本周希腊问题仍是市场关注焦点之一,随着6月底的最后期限一天天临近,希腊似乎在上演一幕“生死博弈”。尽管各方都希望希腊留在欧元区,但眼下来看,留给希腊的时间已然不多。6月底是希腊协议达成的最后期限,如果届时还无法获得下一笔72亿欧元的救助资金,希腊将无法偿还IMF债务,继而可能出现违约甚至退出欧元区。

· 德国正在想希腊示好,出于对地缘政治的担忧,德国总理默克尔准备做出让步,让希腊仍留在欧元区。但德国财长朔伊布勒认为,除非希腊政府采取措施确保其能留下来,否则愿意让希腊退出。

· 不过希腊方面似乎并不领默克尔的情。彭博社报道,希腊似乎已经不再认真谈判,而是期望国际债权人在最后时刻妥协。一名官员称,“他们根本就不想跟我们达成协议;他们只想减免债务。”对此,国际债权人向希腊发出了最严厉的警告。欧洲领导人公开用尖锐的语言称是时候结束妥协了,以及国际货币基金组织(IMF)直接撤回谈判小组并宣称谈判毫无进展。

· 希腊问题的下一个关键时间点,应该是在6月18日,届时欧元集团财长将再次会晤,讨论希腊问题。

· 另外,德国总理默克尔本周公开发表欧元升值对欧元区国家负面影响的评论,欧元对美元汇率一度因此下挫。这引起市场人士担心,以默克尔为首的全球政府领导者在引爆货币战。据英国《金融时报》报道,默克尔昨日在柏林对商界领袖讲话时表示,最近欧元升值让西班牙和葡萄牙“更难以收获改革的成效。”她还说:“像欧洲央行这样的央行必须考虑,如果通胀率太低,要保证我们不会最终陷入通缩周期,得怎么做。”

中国:经济数据喜忧参半,宽松预期再度强化

· 本周,一大波5月的中国数据公布,数据显示房地产投资和销售双双回暖;制造业投资回升、结构继续改善;资金继续大幅流入资本市场,对实体经济支持不足,银行放贷意愿不强,流动性陷阱隐现。经济总体处于“基建托底+传统制造业去产能+新增长点青黄不接”的状态。

· 5月进出口延续负增长,且进口跌幅远超预期;CPI下滑至1.2%,为年内首次走低,PPI也未见起色;此外,1-5月城镇固定投资增速也进一步回落。但5月工业增加值增速小幅反弹,且好于预期;1-5月全国商品房销售额也转为正增长。另外,5月新增人民币贷款、社会融资规模和M2均好于预期,但分析师们称,由于企业短期和中长期贷款持续低迷,宽松的信贷并未能有效支持实体经济发展,国内市场或将长期陷入“流动性陷阱”。

· 当然,上周还有一个不能不提的消息便是A股市场。MSCI明晟公司发布声明说,决定暂时不将中国A股纳入其基准指数,因还有一些与市场准入相关的“重要遗留”问题尚待解决。但被MSCI拒之门外也未能阻止A股本周上涨。沪指本周累计上涨近3%,周五收于5166.35点。

· 下周资金面可能趋于紧张,投资者应谨慎对待。新一轮25只新股下周起集中发行,其中包括五年来最大规模IPO的国泰君安证券,其融资总额将达300亿元,成为自2010年7月农业银行以来最大的A股IPO。彭博调查六家券商所得预估中值显示,本轮新股发行冻结资金总量将达6.7万亿元人民币,料创2014年IPO重启以来新高。

日本:日元快速下跌引发政府担忧

· 此前日元兑美元跌破125关口,创下近12年半新高,这似乎让日本政府有些慌了。先是周一,前日本财务省官员Takatoshi Ito说,经通胀、贸易因素调整后,日元处于历史低位,难以想象日元进一步走软。随后周三早上,前日本财务省金融衍生品负责人渡边博史也说,日元接近“可容忍区间”的边缘,即便美联储加息,今年日元/美元也不太可能贬值到130日元。

· 不过对日元走势打击最大的是日本央行行长黑田东彦的讲话:日元已经重返雷曼兄弟危机前水平。日元实际有效汇率确实非常疲软,难以想象日元实际有效汇率进一步走低。希望金融衍生品在反映基本面的区间内波动。这一讲话暗示日本决策者不希望日元进一步贬值,黑田讲话犹如“晴天霹雳”,美/日投机盘夺路而逃,汇价一度重挫逾200点,连续跌破124和123关口,最低触及122.46,刷新两周低位。

其他:

· 新西兰联储周四将指标利率下调25个基点至3.25%,为四年来首次。该央行预期需求将趋软,降息大门依然敞开,打压纽元一度跌至5年低点。周四公布的一项媒体调查显示,预计新西兰联储会在未来三个月内再度降息,然后维持较长一段时间的按兵不动状态。

· 澳洲就业报告显示失业率跌至一年低点6.0%,强化利率将暂时持稳的可能性,激励澳元反弹。分析师认为澳洲联储在年内两次降息后当前并不急于行动,因在以往央行已经暗示,其对于解读就业数据是相当谨慎的。。

· 标准普尔公司周五表示,因英国政府决定就是否留在欧盟进行公投。将英国的展望下调至负面,维持AAA的顶级信用评级。该机构表示:“我们认为,英国政府决定在2017年举行是否退出欧盟的全民公决表明经济决策的政治风险可能比我们此前所预计的更大。”

· 美国众议院否决了授予总统更多贸易谈判权力法案的一项关键议案。奥巴马政府推动完成《泛太平洋战略经济伙伴关系协定》(TPP)谈判的努力遭遇挫折,这次奥巴马面对的最大阻力恰恰来自以往给予他全力支持的民主党议员,美国媒体大多认为这是对奥巴马的“重击”。

本周交易展望:

本周,众多央行将成为市场关注的焦点,美联储、日本央行、瑞士央行将召开货币政策例会,虽料没有重大货币政策转向出台,但美联储加息预期能否进一步做实?耶伦是否彻底展现鹰派姿态?利率预期点状图是否恢复上移?这些都是决定金融衍生品市场中期前景的最关键因素。同时,澳洲联储和英国央行也将发布最新的货币政策纪要内容。美国制造业指数楼市数据和CPI等准一线数据同样牵动市场神经。

此外,希腊债务形式也是另一根独立主线,下周的欧元集团会议可能是避免希腊债务违约的最后机会,近期地区高官的商讨似乎聚焦于如何向希腊提供后续援助,并使后者从事严格的财政改革。若双方能够取得突破,则市场对于瑞郎的避险需求势必退潮。

周一(6月15日)欧元区 4月季调后贸易帐,美国 6月纽约联储制造业指数,加拿大 4月制造业装船数据,美国 5月工业产出,美国 6月NAHB房价指数。

周二(6月16日),德国 5月消费者物价指数终值,英国 5月核心消费者物价指数,德国 6月ZEW经济景气指数,美国 5月新屋开工;澳洲联储公布货币政策会议纪录。

周三(6月17日),英国 5月失业率,欧元区 5月调和消费者物价指数终值;英国央行公布6月3-4日货币政策委员会会议纪录,美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布利率决定,发表政策声明/02:30随后美联储主席耶伦主持媒体简会。

周四(6月18日),英国 5月季调后零售销售,美国 5月未季调消费者物价指数,美国上周季调后初请失业金人数,美国 6月费城联储制造业指数;澳洲联储公报发布,瑞士央行公布最新3个月Libor目标利率,欧洲央行发布经济公报,欧元区财长在卢森堡召开会议

周五(6月19日),加拿大 4月零售销售,日本央行货币政策会议,公布利率的决定。

交易策略:

· 随着市场的目光重新回到基本面,美国近期经济数据的向好,将继续推升美联储年内加息的预期,从而推涨美元。上方关注96整数关口是否会被突破,如破,目标位99。

· 在关于希腊问题解决方案的决定性消息出现以前,欧元美元似乎将继续在1.14整数关口和1.1050支撑位之间继续盘整。

Vantage FX祝您交易顺利!

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