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【通知】恐慌指数VIX详细介绍

2018年2月13日 Tags: ,

重要通知

2月5日,美股大跌, 有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)创有史以来最大单日涨幅,涨115.6%至37.32, 盘中最高触及了38.80,到达2015年8月以来的最高水平。

即便是次贷危机爆发的2007年2月份,该指数也只是创下一个交易日内上涨64.2%的记录。由于此前美股频频创下历史高位,“恐慌指数”VIX持续下降,近年来波动率处于历史低点,该指数自1990年以来的平均水平为19.3,在过去三年市场风平浪静期间里更是一直低于13。所以,此次VIX大涨让市场极为恐慌。

那么,什么是VIX指数?

VIX全名是芝加哥期权交易所波动率指数(Chicago Board Options Exchange Volatility Index),用以衡量S&P 500指数未来30日的预期年化波动率,通常可使用S&P 500指数的近月及邻月认购/认沽期权价格计算得出。

VIX指数基于期权的隐含波动率编制而成,在期权交易中,隐含波动率通常代表着对市场未来风险程度的预期,因此VIX往往被看作是领先市场的风向标。

由于VIX指数经常能够预测市场对于未来波动率的预期,并且和股票市场走势存在较为显著的负相关,因此也被称为“恐慌指数”。

VIX指数的意义

VIX指数反映了投资者对未来市场波动的预期,VIX指数越高,显示投资者预期未来市场波动越剧烈,因此VIX指数可以作为表征市场情绪和预示风险的指标。

一般而言,VIX指数作为短期市场波动率预期的指标,对于股票市场的交易同样具有很大的指导作用。

很多研究发现,VIX指数和股票市场的走势有着较为强的负相关效应。也就是说,当股票指数走强的时候,VIX指数就会处在一个相对的低位,而当股票指数大幅下跌的时候,VIX指数通常也会到达一个相对高的位置。

当VIX越高时,表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈同时也反映其不安的心理状态;相反的,如果VIX越低时,则反映市场参与者预期后市波动程度会趋于缓和的心态。

若从另一个角度来看,当 VIX异常的高或低时,表示市场参与者陷入极度的恐慌而不计代价的买进看跌期权或是过度乐观而不作任何避险动作,而这也往往是行情即将反转的讯息。

  

在上图中,标普500指数为黄色,VIX指数为红色。可以发现,标普500指数和VIX指数在大多数情况下存在明显的负相关关系。特别是VIX指数在市场快速下跌的时候将变得非常敏感,也就是它被称为“恐慌指数”的最大原因。

VIX指数几乎全部捕捉了市场发生的重大特殊事件,较高时通常意味着较高的市场风险,因此VIX指数可以作为表征市场情绪和预示风险的指标,同时可以将它的这些特性用于投资策略以提高策略的有效性或增加收益。

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