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Vantage FX:2020年以前中国经济转型或使新兴经济体国家货币承压

2016年1月23日 Tags: ,

高盛提醒道,中国的经济转型或将使新兴市场国家在将来五年内承压。

高盛银行在谈及关于中国的投资预期时表示,应当调整其新兴市场国家资产的风险管理。

高盛指出,中国正在试图将经济发展模式由出口与投资拉动,向一个更加平衡的、以消费为主要助力的经济模式转变。像这样复杂且牵涉广泛的改革议程以前还从未实现过,这种经济转型即便的实现了,其过程也不可能一帆风顺的。

这就意味着中国方面的原因不止是在今年会触发市场波动,而是对于这样的影响,在接下来的五年里,新兴经济国家势必会首当其冲。

“所以我们建议可以调整其对新兴市场资产的风险等级。”

“同时,发达国家经济体会势必会受到这一由中国经济触发的市场波动中来,但是不论是直接还是间接的经济冲击,都会比新兴市场国家承受的轻得多。另外,我们预计发达国家的金融市场对此将会反应过度,正如其在2015年8月份及2016年年初的反应一样。”

高盛预期在2016年,将在中国股市斩获5.6%的总收益,在2016—2020年间的年化收益将达到约4%。它预期中国的股市与日本90年代经历的后泡沫时代下跌有些类似,都会迎来下降的趋势,这将直接导致我国的股价在一段时间内下跌7—8%。

而新兴市场国家需要忧虑的,就是中国在接下来的几年里可能会继续贬值人民币。高盛预计,人民币在随后的两年或将贬值10—20%。

高盛表示,中国方面持续推进人民币的稳步贬值,势必会拉低新兴市场国家货币的价格,进而抵消各新兴市场国家地方债务的增值收益。高盛还减少了其新兴市场股票在其投资组合中的份额。

“新兴市场国家将来还将严重依赖中国对大宗商品的需求,即那些用于制造业及房地产投资的原材料需求。所以在预期双方面增长步伐缓慢的情况下,预计来自这些国家的投资收益也会相应减少。”

高盛将这些调整出来的资金用于投资等级更高的资产,一些高收益的定息债券,以及发达国家股票。

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