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【重磅】中国外汇衍生品市场即将开放!

2018年5月11日 Tags: ,

中国外汇市场

2018年5月10日,国家外汇管理局国际收支司司长王春英在《中国外汇》2018年第9期中撰文指出,外汇局将以拓宽交易范围、丰富交易工具、扩大市场主体、推动对外开放、健全基础设施、完善市场监管为重点,继续推动外汇市场深化发展,为经济社会平稳健康发展提供有力的支撑。

以下是文章重点摘要:

未来推动外汇市场发展的最主要因素可能不再是贸易和投资增长的量变,应积极把握人民币汇率市场化、可兑换和国际化对外汇市场发展提出的挑战与机遇。

以主要市场要素衡量,当前我国外汇市场已初步形成了适应社会主义市场经济体制的完整体系。

主要体现在以下几方面

1交易产品增多

目前,国内外汇市场已形成了包括即期、远期、外汇掉期、货币掉期和期权等国际成熟市场的基础产品体系,可交易货币超过30种发达和新兴市场货币,涵盖了我国跨境收支的主要结算货币。

根据国际清算银行(BIS)的调查,2016年,中国外汇市场交易量占全球外汇市场交易量的比重为1.1%,为历史最高水平。

中国外汇市场交易量

中国外汇市场交易量

数据来源:国家外汇管理局,中国外汇交易中心

2市场开放扩大

四十年来,我国外汇市场在对内和对外两个方向持续扩大开放。企业、个人在跨境贸易、投资和金融活动中的外汇交易需求在外汇市场上被充分、有序吸纳;同时,作为市场核心的银行间外汇市场,逐步改变了初始阶段单一银行的参与者结构,非银行金融机构和非金融企业入市交易,多元化的分层结构逐步形成。

随着金融市场的对外开放和人民币国际化的推进,国内外汇市场从封闭走向开放,各类境外机构有序进入境内市场,外汇市场与债券市场、股票市场对外开放形成积极互动。

3市场管理有效

外汇市场在四十年发展进程中,紧扣防范金融风险主线,不断改进市场监管,努力创造公平、透明、竞争的市场环境;同时,积极培育行业自律,推进形成以行业自律为主、政府监管为辅的外汇市场管理新框架。

自1994年建立统一规范的外汇市场体系以来,有效应对了1998年亚洲金融危机、2008年国际金融危机等诸多外部冲击,始终未发生由市场自身运行引起的重大风险事件。

交易产品对比

中国与全球外汇市场的交易产品构成比较

注:中国为2017年数据,全球为国际清算银行2016年4月调查数据。

数据来源:国家外汇管理局,中国外汇交易中心,国际清算银行

随着越来越多的境外投资者进入中国外汇市场,中国的外汇市场已不仅仅是基于资本市场对外开放的被动接纳,而是成为了全球外汇市场的重要组成部分。

这也表明,中国外汇市场的交易产品、基础设施等各类市场要素的全方位发展,已得到境外投资者的充分认可。

新时代推进外汇市场进一步深化发展

外汇市场的核心功能是为市场主体提供本外币兑换和风险管理渠道。

回顾过去,我国外汇市场交易量的增长,主要来自于三个方面的推动因素:

▲ 一是我国对外贸易和投资的增长,直接带动了外汇交易的增长;

▲ 二是2005年汇改后人民币汇率弹性逐步增强,市场主体管理汇率风险促进了外汇衍生品市场的发展;

▲ 三是随着资本市场的双向开放,境内外投资者进入外汇市场开展本外币兑换和风险管理。

外汇市场在这三个因素的带动下快速发展,有效服务和支持了实体经济运行和金融市场的改革开放。

展望未来,中国特色社会主义进入新时代,推动外汇市场发展的最主要因素可能不再是贸易和投资增长的量变,应积极把握人民币汇率市场化、可兑换和国际化对外汇市场发展提出的挑战与机遇。

 首先人民币汇率双向波动成为常态后,主动管理汇率风险将成为市场主体的“必修课”,由此促进外汇衍生品市场持续、稳步发展。

 其次资本市场加快对外开放和融入全球市场,将为外汇市场发展增加新的参与主体并释放交易需求。

★ 再次人民币国际化进程中,人民币的广泛使用将促进全球人民币外汇交易,推动离岸与在岸市场的融合发展。

新时代,外汇局将按照党的十九大和全国金融工作会议的有关部署,坚持市场化改革方向,紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,以拓宽交易范围、丰富交易工具、扩大市场主体、推动对外开放、健全基础设施、完善市场监管为重点,继续推动外汇市场深化发展,为经济社会平稳健康发展提供有力的支撑。

具体工作将围绕以下几方面开展:

一是拓宽交易范围,完善实需交易管理,满足实体经济和金融交易的套期保值需求,逐步扩大外汇市场的投资交易功能。

二是丰富交易工具,支持金融机构创新推出市场有需求、风险可管理的外汇衍生工具品种,便利金融机构为市场主体提供外汇服务。

三是扩大市场主体,继续推动非银行金融机构参与境内外汇市场,扩大和便利境外机构参与在岸市场。

四是健全基础设施。继续推动以中国外汇交易中心和上海清算所为重点的交易、清算等外汇基础设施建设,保障外汇市场的运行效率。

五是加强市场监管,完善外汇市场监测和风险防范,推动《中国外汇市场准则》的执行和落实,培育市场主体风险中性意识和风险管理能力。

作者丨王春英 国家外汇管理局国际收支司司长

来源丨《中国外汇》2018年第9期

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